04.2001

bluewave : commentary

latest updates

strategy
marketing
operations
finance
commentary
book reviews
archipelago
home

alexander
consulting

 

 

παράλληλα σύμπαντα: μάνατζερ και επενδυτές
ένα περιστασιακό σχόλιο του Ζήνου Βογιατζή

σύμπαν 1: Στις 14.10.2000 με τον Γενικό Δείκτη της Σοφοκλέους στις 3500, και αφού είχε ξεπεράσει τις 6000 μερικούς μήνες πιο πριν, η διαδικτυακή έκδοση της Καθημερινής δημοσίευσε μια έρευνα με τίτλο "Φάκελος Σοφοκλέους: Χρειάζεται αποτελεσματικό μάνατζμεντ". Στο δημοσίευμα αυτό εξετάστηκαν διάφοροι παράγοντες που επηρεάζουν την απόδοση των μετοχών διαφόρων επιχειρήσεων. Ένας από αυτούς ήταν οι μάνατζερ που τις διευθύνουν. Ως γνωστόν στην Ελλάδα το μάνατζμεντ των μεγάλων επιχειρήσεων γίνεται συνήθως από επιχειρηματίες ή συγγενείς επιχειρηματιών (εξ αίματος ή εξ αγχιστείας). Εκτός και αν οι επιχειρήσεις έχουν κρατική καταγωγή, οπότε συνήθως το μάνατζμεντ ανατίθεται σε κάποιο καθηγητή πανεπιστημίου, και παλιότερα σε κάποιο απόστρατο αξιωματικό. Κάτι που δεν είναι αναγκαστικά καλό ή κακό.

Ένα από τα συμπεράσματα της έρευνας ήταν ότι κάποτε και στην Ελλάδα πρέπει ο επενδυτής να αρχίσει να δίνει μεγάλη βαρύτητα στο ποιος κατευθύνει τις τύχες των επιχειρήσεων στις οποίες επενδύει. Ο παράγοντας αυτός είναι ο πλέον σημαντικός στην επιλογή μετοχών στις ΗΠΑ. Οι άλλοι δύο είναι ο κλάδος της επιχείρησης και η γενικότερη πορεία του χρηματιστηρίου. Υποθέτω ότι για την ώρα ο έλληνας επενδυτής δίνει την απαιτούμενη προσοχή στον κλάδο μιας επιχείρησης, γι' αυτό και το Ρ/Ε των μετοχών πολλών ελληνικών επιχειρήσεων κλωστοϋφαντουργίας είναι διπλάσιο και τριπλάσιο του Ρ/Ε της Intel (με πάνω από 80% μερίδιο αγοράς παγκόσμια, στο μεταίχμιο της πληροφορικής, με προϋπολογισμό έρευνας & ανάπτυξης μερικών δισ. δολαρίων, με πωλήσεις περίπου 30 δισ. δολαρίων κλπ κλπ).

σύμπαν 2: Δεκατρείς μέρες αργότερα, στις 27.10.2000, η Wall Street Journal γράφει ότι 20% των CEO των 200 μεγαλύτερων εισηγμένων επιχειρήσεων στις ΗΠΑ απαλλάχτηκαν των καθηκόντων τους το 2000 είτε εθελοντικά είτε κάτω από μεγάλη πίεση των διοικητικών συμβουλίων και των μετόχων τους, και σε πολλές περιπτώσεις μάλιστα ύστερα από πολύ βραχυχρόνια θητεία στην ηγεσία των επιχειρήσεων τους. Τα στελέχη αυτά δεν είναι όποια κι όποια. Είναι γνωστοί επαγγελματίες μάνατζερ με ηγετικές ικανότητες, με επιστημονικές περγαμηνές, με μακροχρόνια εμπειρία και επιτυχημένη παρουσία στις επιχειρήσεις αυτές. Είναι στελέχη τα οποία οι ίδιες οι επιχειρήσεις προετοίμαζαν μεθοδικά επί χρόνια για ηγετικές θέσεις. Ανάμεσα στις επιχειρήσεις αυτές είναι γνωστά ονόματα όπως η Xerox, η Procter & Gamble, η Aetna.

Ως γνωστόν, η κάθε μετοχή στο αμερικανικό χρηματιστήριο παρακολουθείται κατά μέσο όρο από 30 αναλυτές, οι προσδοκίες είναι μεγάλες και τα λάθη, όσο και μικρά, δεν συγχωρούνται. Ακόμα και το ότι ολόκληρο το αμερικανικό χρηματιστήριο είναι πεσμένο δεν είναι δικαιολογία για την υστέρηση μιας μετοχής. Οι συνθήκες αυτές έχουν δημιουργήσει τεράστια πίεση στους επικεφαλής άλλων επιχειρήσεων που, ακόμα κι αν η θέση τους δεν κινδυνεύει άμεσα, έχουν ριχτεί με τα μούτρα στη λήψη δραστικών μέτρων για να βελτιώσουν την απόδοση των επιχειρήσεων τους και να επιβιώσουν προσωπικά ως στελέχη.

________________________________

- Η ύπαρξη και άλλων συμπάντων πέρα από αυτό στο οποίο ζούμε δεν είναι επιστημονικά αποδεδειγμένη, αλλά εικάζεται ότι στα σύμπαντα αυτά οι νόμοι της φυσικής δεν ισχύουν όπως τους ξέρουμε, πχ κάτι που εκτοξεύεται προς τα πάνω δεν καταλήγει αναγκαστικά προς τα κάτω, σε κάθε δράση δεν υπάρχει ίση και αντίθετη αντίδραση, η ροή του χρόνου μπορεί να είναι στάσιμη, προς τα πίσω ή κυκλική.

[commentary 04.2001]

 

.

Nothing endures but change     Heraclitus

© alexander consulting     management at its best